近日，“中國資產(chǎn)重估”成為熱門關(guān)鍵詞，躍然出現(xiàn)在諸多券商的研報之中。

即便距離乙巳蛇年春節(jié)已經(jīng)過去一個多月時間，但是由DeepSeek引發(fā)的討論和引領(lǐng)的科技熱潮仍未停止，也撼動了美國在AI大模型研發(fā)前沿的絕對壟斷的一致預(yù)期。

最新政府工作報告中40多次提及“改革”，并出現(xiàn)“具身智能”、“智能機器人”等新詞匯。回顧2024年“進”的步伐堅實有力，高技術(shù)制造業(yè)、裝備制造業(yè)增加值分別增長8.9%、7.7%，集成電路、人工智能、量子科技等領(lǐng)域取得新成果，技術(shù)合同成交額增長11.2%。

同時，在股市經(jīng)過長時間持續(xù)調(diào)整后，疊加DeepSeek熱度和信心支撐，悲觀預(yù)期和微觀結(jié)構(gòu)基本出清，這也成為了股市具有估值彈性的先決條件。

將時間拉長至6個月，自2024年924行情以來，經(jīng)過一系列政策利好不斷推出，指數(shù)快速上漲后也經(jīng)歷了結(jié)構(gòu)性整固。

目前，A股科創(chuàng)50指數(shù)等“科技屬性強”的寬基指數(shù)均已突破上輪924行情的高點。

恒生指數(shù)同樣創(chuàng)下階段新高，港股科技領(lǐng)漲全球主要市場，且中長期中國資產(chǎn)仍有沖估空間，港股有望迎來“經(jīng)濟復(fù)蘇”與“科技重估”的共振。

01

收益狂飆！

科技板塊爆發(fā)，專業(yè)前瞻研判

通過公募基金進行投資把握機遇不失為良策，具有前瞻性、體系化，集管理、投研能力于一身的公募大廠，可以滿足投資者全方位布局需求。

券商普遍認(rèn)為，AI、半導(dǎo)體、機器人等科技領(lǐng)域仍是長期核心賽道，并已進入從1到N全面快速發(fā)展階段，不論是軟件應(yīng)用、算力還是硬件端側(cè)等方面，均具備投資機遇。

以嘉實基金為例，在這輪行情中旗下多只布局科技方向的主被動權(quán)益基金表現(xiàn)亮眼。如嘉實制造升級（A類：018240，C類：018241）、嘉實前沿科技（A類：004450，C類：020315）、嘉實互通精選（006803）等諸多產(chǎn)品近1年收益率位居同類產(chǎn)品排名前5%。

《全球財說》對幾位基金經(jīng)理在年初時的研判與近期業(yè)績進行對照，便可以清晰看出嘉實基金投研實力及前瞻性布局。

嘉實基金大科技研究總監(jiān)王貴重曾在年初時表示：“展望2025年，我們依然是中國經(jīng)濟的樂觀派，核心邏輯在于中國龐大的制造業(yè)基礎(chǔ)與優(yōu)勢并未消失，同時觀察到中國的科技制造業(yè)越來越強，國產(chǎn)算力、半導(dǎo)體的先進制程、汽車的高階智駕都有了顯著的突破。2025年可以多些期待，科技領(lǐng)域依然充滿著結(jié)構(gòu)性的機會。”

基金經(jīng)理王貴重所管理的代表產(chǎn)品嘉實科技創(chuàng)新（007343）作為首批7只科創(chuàng)主題基金之一，不僅短期業(yè)績優(yōu)秀，該產(chǎn)品中長期表現(xiàn)同樣出色。近1年、近3年、近5年收益率分別為67.48%、34.28%、91.83%，遠(yuǎn)優(yōu)于同期滬深300收益率9.45%、-13.21%、-7.23%，始終位于同類產(chǎn)品前5%。

王貴重所管理其他產(chǎn)品同樣表現(xiàn)優(yōu)異，其所管理的嘉實創(chuàng)業(yè)板兩年定開（160727）近1年收益率54.24%。

并且除上文提及的嘉實前沿科技外，王貴重與彭民共同管理的嘉實創(chuàng)新先鋒（A類：009994，C類：009995）近1年收益率為78.09%；與何鳴曉共同管理的嘉實前沿創(chuàng)新（009993）近1年收益率為58.21%；王鑫晨管理的嘉實港股互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)核心資產(chǎn)（A類：011924，C類：011925）近1年收益率為56.52%，排名均位于同類產(chǎn)品前2%。這些基金均可以投資A股+港股，不放過任何一次投資機會。

除關(guān)注硬科技、聚焦泛科技的產(chǎn)品外，嘉實基金旗下聚焦信息產(chǎn)業(yè)、機器人產(chǎn)業(yè)等細(xì)分方向的基金產(chǎn)品，同樣表現(xiàn)優(yōu)秀。

基金經(jīng)理李濤曾在年初時表示：“人工智能政策已經(jīng)密集落地加碼，算力、數(shù)據(jù)要素等基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)有望進一步加速。信息產(chǎn)業(yè)板塊中具有卓越潛力和價值的上市公司值得繼續(xù)深挖和密切追蹤?！逼湓?024年四季度便持續(xù)對產(chǎn)品結(jié)構(gòu)進行優(yōu)化，增加了端側(cè)AI算力和銅連接等新興信息產(chǎn)業(yè)布局。

李濤所管理的嘉實信息產(chǎn)業(yè)（A類：017488，C類：017489）近6月收益率高達(dá)67.13%，同類排名20|979。并且在成立至今的2.2年中收益率達(dá)到55.16%，同類排名6|817，較業(yè)績基準(zhǔn)28.61%超額收益明顯，并大幅跑贏滬深300同期收益率-1.25%。

基金經(jīng)理孟夏曾在年初時表示：“AI的蓬勃發(fā)展加速了機器人泛智能化水平，國內(nèi)機器人創(chuàng)業(yè)公司在不同領(lǐng)域取得長足進步，遠(yuǎn)期的星辰大海值得期待。在人形機器人達(dá)到百萬臺量級之前，消費機器人細(xì)分領(lǐng)域上市公司龍頭已有客觀利潤甚至持續(xù)較高分紅能力，機器人已從主題投資邁入基本面投資?！敝蟀l(fā)生的事情便為投資者所熟知，人形機器人登上春晚扭秧歌后，也瞬間引爆相關(guān)二級市場行情。

孟夏所管理的嘉實制造升級（A類：018240，C類：018241）表現(xiàn)可以用強勁來形容，近6月收益率達(dá)77.98%，同類排名24|929，近1年收益率也達(dá)到了58.57%，同類排名11|929。

當(dāng)然，嘉實基金旗下不僅主動權(quán)益產(chǎn)品表現(xiàn)出色，被動指數(shù)產(chǎn)品同樣引領(lǐng)市場。

被動指數(shù)基金經(jīng)理田光遠(yuǎn)在2024年12月便表示期待人工智能爆款應(yīng)用，而DeepSeek的出現(xiàn)也驗證了研判的準(zhǔn)確性。其預(yù)測應(yīng)用層面可能是2025年AI投資的最大熱點，可以關(guān)注AI應(yīng)用的粘性提升和爆款應(yīng)用的誕生。

田光遠(yuǎn)所管理的科創(chuàng)芯片ETF（588200）、軟件ETF（159852）、機器人指數(shù)ETF（159526）近6月收益率分別達(dá)到87.63%、86.01%、69.42%。

02

科技之外

還有哪些板塊值得關(guān)注？

除科技板塊外，還有諸多板塊及方向值得關(guān)注。

中信證券以《中國核心資產(chǎn)的春天》為題發(fā)布最新觀點，其認(rèn)為港股目前在全球總市值中僅占5.2%，處于2004年以來的23.6%分位，新賽道龍頭公司仍有巨大估值修復(fù)和增長空間。隨著港股科技公司逐步跟上AI、新能源以及生物科技的時代浪潮，同時A股大量優(yōu)秀的藍(lán)籌公司逐步在港股掛牌，目前港股只是邁出了修復(fù)的第一步。

嘉實基金旗下除可配置港股的主動權(quán)益基金外，還有多只被動指數(shù)基金表現(xiàn)出色。

其中，恒生科技ETF基金（159741）近6月、近1年收益率分別為66.48% 、76.17%，同類排名前5名，近3年收益率也達(dá)到36.70%，位次居前；嘉實港股通新經(jīng)濟（A類：501311，C類：006614）近1年收益率為69.78%，同類排名32|2146；互聯(lián)網(wǎng)ETF（517200）近1年、近3年收益率分別為65.52%、34.06%，同類排名前5%。

值得注意的是，嘉實基金近期推出了一只全新產(chǎn)品嘉實中證港股通高股息投資ETF（港股紅利ETF，513830），該ETF于2025年3月7日正式上市。

多數(shù)券商機構(gòu)均繼續(xù)看好安全邊際較高的紅利板塊，隨著2025年宏觀經(jīng)濟繼續(xù)溫和復(fù)蘇，優(yōu)質(zhì)企業(yè)盈利企穩(wěn)也將進一步助推紅利資產(chǎn)底倉配置價值提升。

港股紅利ETF跟蹤指數(shù)聚焦港股高股息龍頭，成分股重點分布于港股分紅最高的銀行、交運、能源電力、通信、環(huán)保等行業(yè)，指數(shù)股息率近8.4%，且指數(shù)過往彈性同類領(lǐng)先，歷史長期業(yè)績表現(xiàn)優(yōu)秀。

無論是作為權(quán)益配置底倉還是利用杠鈴策略構(gòu)建組合，港股紅利ETF都不失為配置更高性價比紅利資產(chǎn)的投資利器。

布局港股、滬深兩市后，北證近期走勢同樣不容忽視。作為低開狂飆的典型代表，北證50指數(shù)年初至今漲幅高達(dá)36.72%、近1年漲幅達(dá)60.26%，遠(yuǎn)超其他A股市場核心指數(shù)。

嘉實基金旗下嘉實北證50成份（A類：017527，C類：017528）近6個月收益率高達(dá)106.96%，同類排名18|2512；嘉實北交所精選兩年定開（A類：014269，C類：014270）作為偏股混合型基金，近1年、近3年收益率分別為48.06%、8.14%，排名居前。

與此同時，在中國資產(chǎn)重估的大背景下，疊加大力提振消費、穩(wěn)定對外貿(mào)易發(fā)展、加快經(jīng)濟社會發(fā)展全面綠色轉(zhuǎn)型等諸多方面的任務(wù)部署及政策支撐，前期超跌板塊如新能源、消費、醫(yī)藥等仍是機構(gòu)看好的修復(fù)方向。

03

結(jié)語

當(dāng)全球資本市場的目光再度聚焦中國，從DeepSeek撼動AI霸權(quán)到具身智能寫入國家藍(lán)圖，從科創(chuàng)50突破歷史高點到港股科技領(lǐng)漲全球，這場波瀾壯闊的“重估”絕非是簡單的市場波動，而是中國經(jīng)濟向科技創(chuàng)新的深刻轉(zhuǎn)型。

“重估”的深意，早已超越資本定價范疇，是全球產(chǎn)業(yè)鏈重構(gòu)中，中國在科技創(chuàng)新層面成為“定義者”的序章。嘉實基金等公募基金的前瞻布局與超額收益，也印證了一個時代命題：在突破壟斷、跨越鴻溝、重塑生產(chǎn)力的今天，資本市場的價值發(fā)現(xiàn)正成為科技創(chuàng)新的“加速器”。當(dāng)基金經(jīng)理精準(zhǔn)捕捉半導(dǎo)體、人形機器人、端側(cè)AI的爆發(fā)脈絡(luò)，不僅是對產(chǎn)業(yè)趨勢的敏銳洞察，更是對中國科技崛起的堅定認(rèn)同。

注：文中所引用基金數(shù)據(jù)來源于Wind，截至?xí)r間2025年3月5日，基金收益率等數(shù)據(jù)以A類份額計算。