當(dāng)人形機(jī)器人走進(jìn)工廠，當(dāng)智能駕駛重塑交通，當(dāng)軌道交通網(wǎng)延伸向更遠(yuǎn)的邊疆，一場由高端制造驅(qū)動(dòng)的“新質(zhì)生產(chǎn)力”革命正在中國悄然展開。在這場變革中，一支聚焦科創(chuàng)板硬科技的指數(shù)——上證科創(chuàng)板工業(yè)機(jī)械指數(shù)（000693），成為資本市場矚目的焦點(diǎn)。它為何被稱為“硬核利器”？又如何映射中國制造業(yè)的升級(jí)之路？

01

解碼指數(shù)：高端制造的“創(chuàng)新濃度”

作為科創(chuàng)板七大硬科技領(lǐng)域的代表，上證科創(chuàng)板工業(yè)機(jī)械指數(shù)從科創(chuàng)板中精選50家市值較大的高端制造企業(yè)，覆蓋智能制造裝備、高端設(shè)備制造、先進(jìn)軌交設(shè)備三大前沿方向。與傳統(tǒng)的機(jī)械指數(shù)不同，該指數(shù)將75%的權(quán)重集中于計(jì)算機(jī)設(shè)備、工業(yè)自動(dòng)化、精密儀器等“卡脖子”領(lǐng)域，而傳統(tǒng)工程機(jī)械占比僅5%，堪稱中國制造業(yè)升級(jí)的“風(fēng)向標(biāo)”。

截至2025年3月7日，在成分股構(gòu)成中，專精特新“小巨人”企業(yè)占比高達(dá)68.86%，這一比例高于科創(chuàng)50（44.15%）和創(chuàng)業(yè)板指（34.79%）。這些企業(yè)平均研發(fā)投入占比達(dá)10.3%，是滬深300企業(yè)的5倍以上，展現(xiàn)出極強(qiáng)的創(chuàng)新基因。以人形機(jī)器人領(lǐng)域?yàn)槔?，前十大?quán)重股中有五家布局伺服電機(jī)、減速器等核心部件；在軌道交通領(lǐng)域，高鐵軸承、信號(hào)控制系統(tǒng)的國產(chǎn)化龍頭企業(yè)亦被納入其中。這種“高研發(fā)、高成長、高壁壘”的特性，使得指數(shù)成為觀察中國制造業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)的微觀窗口。

來源：Wind，數(shù)據(jù)截至2025年3月7日

02

政策與產(chǎn)業(yè)共振：站在時(shí)代的“風(fēng)口”

近年來，政策層面對(duì)高端制造的扶持力度空前。2024年政府工作報(bào)告將“發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力”列為十大任務(wù)之首，2025年進(jìn)一步提出“5萬億制造業(yè)設(shè)備更新計(jì)劃”，多地配套出臺(tái)專項(xiàng)補(bǔ)貼政策，對(duì)智能制造企業(yè)給予最高30%的技改支持。這種“中央頂層設(shè)計(jì)—地方精準(zhǔn)施策”的體系，為行業(yè)注入持續(xù)動(dòng)能。

產(chǎn)業(yè)層面，四大領(lǐng)域正迎來爆發(fā)式增長：

①

人形機(jī)器人領(lǐng)域

2025年人形機(jī)器人產(chǎn)業(yè)化將提速，成本有望降至20萬元以內(nèi)，并在汽車制造、智能倉儲(chǔ)等場景實(shí)現(xiàn)規(guī)?；瘧?yīng)用，自主研發(fā)的柔性關(guān)節(jié)技術(shù)打破海外壟斷。

②

汽車智能化賽道

L3級(jí)自動(dòng)駕駛新車滲透率有望突破15%，本土供應(yīng)鏈主導(dǎo)的千億級(jí)市場加速成型。

③

軌道交通方面

高鐵軸承國產(chǎn)化率已提升至97%，國產(chǎn)產(chǎn)品通過了120萬公里耐久測試，躋身國際一流水準(zhǔn)。

④

工業(yè)自動(dòng)化領(lǐng)域

國際機(jī)器人協(xié)會(huì)（IFR)發(fā)布《2024年世界機(jī)器人報(bào)告》，中國工業(yè)機(jī)器人密度升至世界第三，工業(yè)機(jī)器人密度達(dá)470臺(tái)/萬人，從“應(yīng)用大國”向“技術(shù)強(qiáng)國”跨越。

這些突破不僅重塑產(chǎn)業(yè)格局，更讓指數(shù)成分企業(yè)獲得實(shí)實(shí)在在的業(yè)績支撐——根據(jù)WIND數(shù)據(jù)，截至2025年3月7日科創(chuàng)機(jī)械成份股中屬于“專精特新”的企業(yè)凈利潤同比（TTM）增速9.88%高于創(chuàng)業(yè)板指、科創(chuàng)50成份股中的專精特新企業(yè)增速。

來源：Wind，數(shù)據(jù)截至2025年3月7日

03

為什么值得投？

其一，科技創(chuàng)新的“基礎(chǔ)設(shè)施”屬性。 成分股多處于產(chǎn)業(yè)鏈上游，為新能源、機(jī)器人、智駕等熱門賽道提供“工業(yè)母機(jī)”。例如，工業(yè)機(jī)器人關(guān)節(jié)所需的精密減速器、智能駕駛依賴的高精度傳感器，均來自這些“隱形冠軍”。歷史數(shù)據(jù)顯示，新能源、機(jī)器人等單行業(yè)行情中科創(chuàng)機(jī)械均有一定收益，指數(shù)本身呈現(xiàn)多科技細(xì)分行業(yè)Beta屬性。

2020年-2025年科創(chuàng)機(jī)械、新能源車和機(jī)器人行業(yè)指數(shù)漲幅

來源：WIND，數(shù)據(jù)截至2025年3月14日

其二，周期與成長的“雙輪驅(qū)動(dòng)”。 作為典型的順周期品種，指數(shù)既受益于全球制造業(yè)復(fù)蘇帶來的設(shè)備更新需求（我國通用工業(yè)機(jī)械設(shè)備出口額連續(xù)10年正增長），又享受國產(chǎn)替代的政策紅利。截至2025年3月7日，指數(shù)市盈率處于相對(duì)低位，資產(chǎn)安全邊際較高。與制造業(yè)PMI連續(xù)5個(gè)月擴(kuò)張形成鮮明對(duì)比，估值修復(fù)空間顯著。

來源：WIND，數(shù)據(jù)截至2025年3月7日

其三，科創(chuàng)機(jī)械指數(shù)具有小市值、高彈性的特點(diǎn)。指數(shù)整體市值僅128億，略低于科創(chuàng)100（200億），遠(yuǎn)低于科創(chuàng)50（700億）。100億以下的成份股共29只，市值規(guī)模在300億元以下的成份股 45只。

來源：WIND，數(shù)據(jù)截至2025年3月7日

這種“小而美”的特征使其在反彈行情中表現(xiàn)突出，從最近3次底部行情的反彈中均有不錯(cuò)的表現(xiàn)，彈性非常高。這種特性既帶來機(jī)遇，也要求投資者對(duì)波動(dòng)保持足夠耐性。

科創(chuàng)機(jī)械指數(shù)近5年走勢圖

數(shù)據(jù)來源：Wind，數(shù)據(jù)截至2025/3。科創(chuàng)機(jī)械指數(shù)歷年表現(xiàn)：2020年22%、2021年32%、2022年-19%、2023年-13%、2024年-11%

04

個(gè)人投資者如何參與？

對(duì)于個(gè)人投資者而言，高端制造領(lǐng)域的技術(shù)復(fù)雜性和高波動(dòng)性構(gòu)成天然門檻。以某機(jī)器人概念股為例，其股價(jià)曾在一年內(nèi)經(jīng)歷62%的最大回撤，凸顯了個(gè)股投資的風(fēng)險(xiǎn)。此時(shí)，通過ETF布局成為更理性的選擇——既能以較低管理費(fèi)一鍵覆蓋全賽道，規(guī)避技術(shù)路線更替帶來的個(gè)體風(fēng)險(xiǎn)，又有望享受行業(yè)整體成長的紅利。

從車間里的機(jī)械臂到飛馳的高鐵列車，從實(shí)驗(yàn)室的精密儀器到智能工廠的工業(yè)大腦，上證科創(chuàng)板工業(yè)機(jī)械指數(shù)（000693）記錄的不僅是中國制造的硬核突破，更是一個(gè)國家向“智造強(qiáng)國”躍遷的堅(jiān)定足跡。當(dāng)政策東風(fēng)遇上產(chǎn)業(yè)浪潮，當(dāng)“小巨人”們的創(chuàng)新火花匯成燎原之勢，這場屬于高端制造業(yè)的故事，或許才剛剛翻開序章。

風(fēng)險(xiǎn)提示：基金有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。投資人應(yīng)當(dāng)閱讀《基金合同》《招募說明書》《產(chǎn)品資料概要》等法律文件，了解基金的風(fēng)險(xiǎn)收益特征，特別是特有風(fēng)險(xiǎn)，并根據(jù)自身投資目的、投資經(jīng)驗(yàn)、資產(chǎn)狀況等判斷是否和自身風(fēng)險(xiǎn)承受能力相適應(yīng)。基金管理人承諾以誠實(shí)信用、謹(jǐn)慎盡責(zé)的原則管理和運(yùn)用基金資產(chǎn)，但不保證基金一定盈利或本金不受損失。過往業(yè)績不預(yù)示其未來業(yè)績，其他基金業(yè)績不構(gòu)成本基金業(yè)績的保證。本產(chǎn)品由嘉實(shí)基金管理有限公司發(fā)行與管理，代銷機(jī)構(gòu)不承擔(dān)產(chǎn)品的投資、兌付和風(fēng)險(xiǎn)管理責(zé)任。