如果說一只ETF是一顆種子，那么唯有吸收生態(tài)圈的滋養(yǎng)才能長成參天大樹、綿延出一片森林。對于總規(guī)模向4萬億大關挺進的ETF市場來說，生態(tài)圈的共建共榮正是推動可持續(xù)發(fā)展的核心動力之一。

2025年初證監(jiān)會發(fā)布《促進資本市場指數(shù)化投資高質(zhì)量發(fā)展行動方案》，其中提出要加快優(yōu)化指數(shù)化投資生態(tài)。作為資本市場“長錢長投”大生態(tài)的構成之一，指數(shù)化投資生態(tài)不僅包括更強生命力的指數(shù)編制、豐富多元的產(chǎn)品圖譜、全面完善的運作機制，持續(xù)提升投資者服務水平也極為重要，甚至是重中之重。

金融為民，應需而動。如何讓廣大投資者能夠更便捷地選擇ETF？如何更高效地為ETF投資提供有效解決方案和多策略服務？如何聚力打造一個契合投資者深層次需求的ETF生態(tài)圈？如何提升處于生態(tài)圈核心的投資者的獲得感和投資體驗？

這是嘉實基金在3月12日舉辦“超級指數(shù)節(jié)”活動的初心立意，也是嘉實面向生態(tài)圈各方共同探討、共商未來的誠意之舉，這些與客戶需求共振的思考與遠見贏得了超常的關注和共鳴——活動現(xiàn)場賓朋爆滿、座無虛席，線上多平臺直播吸引820w+人次觀看。

正如嘉實基金副總經(jīng)理、首席市場官魯令飛在“超級指數(shù)節(jié)”上所說的，如果將指數(shù)投資生態(tài)圈比作森林，那么生態(tài)圈參與者的共建共榮就像光合作用為生態(tài)持續(xù)輸送能量，有望將經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展帶來的光能通過ETF產(chǎn)品轉化為客戶的投資收益，并促成生態(tài)發(fā)展的正向循環(huán)。

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蔚然成林

ETF良性生態(tài)雛形初現(xiàn)

嘉實基金Smart-Beta和指數(shù)投資首席投資官劉斌在“超級指數(shù)節(jié)”上發(fā)言時表示，全球ETF市場正以不可阻擋之勢開啟資管新紀元：中國境內(nèi)市場從2004年第一只ETF成立到2020年ETF規(guī)模首次突破萬億元，經(jīng)歷了17年，到第二個萬億元，用了3年，到第三個萬億元，僅用了9個月，增速勢如破竹，展現(xiàn)出了蓬勃的生命力和無限潛力。

ETF發(fā)展勢頭迅猛，背后是多重因素合力推動。例如，指數(shù)化投資理念被越來越多的投資者接受，ETF自身工具屬性優(yōu)異，新國九條等一系列政策紅利為ETF市場注入了強勁動力，指數(shù)編制規(guī)則提質(zhì)增效持續(xù)改進，以及ETF生態(tài)圈的參與者越來越多。

從最初的交易所、公募基金、基民投資者的簡單結構，到券商、保險、私募、銀行、第三方平臺等多方力量共同參與，我國ETF投資生態(tài)圈不斷豐富、蓬勃生長。上海證券交易所最新發(fā)布的《ETF行業(yè)發(fā)展報告（2025）》顯示，截至2024年年底，僅滬市ETF參與賬戶數(shù)接近1000萬戶，整體成交金額近30萬億元，日均成交額1356.92億元，較2023年增長51.61%。

除了個人投資者對ETF的參與熱情顯著提升，機構投資者持有ETF的規(guī)?？偭恳部焖偻黄?。根據(jù)劉斌的介紹，近年來機構細分投資者日益多元、交易活躍。他援引上交所相關數(shù)據(jù)指出，各細分機構投資者的持倉規(guī)模均顯著增長，其中私募機構已成為配置ETF的中堅力量，而以保險、年金為代表的長線資金也呈現(xiàn)出明顯增配ETF的趨勢。在交易活躍度方面，個人投資者、券商和私募的成交額均大幅提升。

在嘉實基金“超級指數(shù)節(jié)”活動的圓桌討論專場中，來自銀行、券商、保險等金融同業(yè)代表也分享了各自視角下的ETF生態(tài)觀察和見解。

興業(yè)銀行總行同業(yè)金融部總經(jīng)理助理陳慧君表示，隨著資管新規(guī)推進、理財規(guī)模下降至平穩(wěn)，銀行個人客戶在公募基金ETF 及聯(lián)接產(chǎn)品上的配置比例穩(wěn)步上升，公募基金逐漸成為僅次于理財?shù)牡诙箐N售品類。尤其是自去年 9?24 之后，銀行個人零售客戶購買 ETF 及銀轉證至證券市場的行為明顯增多，銀行端財富管理、資產(chǎn)管理領域呈現(xiàn)指數(shù)化、被動權益化的大趨勢，零售銷售端開始重點布局各類指數(shù)聯(lián)接產(chǎn)品供應，未來也希望通過持續(xù)創(chuàng)新和拓展合作場景，更好服務廣大客需。

國泰君安證券機構客戶部負責人張一凡認為，當前我國指數(shù)市場可能正處于風格化投資發(fā)展階段，自去年三季度末以來市場凈申購表現(xiàn)突出的是以科技+安全為核心的科創(chuàng)風格，在這個過程中個人投資者和機構投資者的投資行為從單純交易股票轉向交易ETF，ETF投資者類型明顯豐富，且交易中也呈現(xiàn)迥異的行為模式。

安聯(lián)保險資管組合及量化管理部總經(jīng)理譚顯英則表示，自2024年以來，保險資金對ETF的配置需求和實際參與比例顯著提升。保險資金具有規(guī)模大、配置周期長的特點，對投資工具的流動性和效率要求極高。ETF作為一種指數(shù)化投資工具，以其透明化、低成本和高流動性的特點，為保險資金提供了精準的風險敞口和市場敞口。

“客戶需求是指數(shù)投資的核心驅動力，近年來大量個人和機構資金積極入市推動了指數(shù)業(yè)務的發(fā)展?！奔螌嵒鹬笖?shù)投資總監(jiān)劉珈吟表示，指數(shù)投資的可持續(xù)發(fā)展離不開整個生態(tài)圈的協(xié)同合作，監(jiān)管單位、交易所、指數(shù)公司、證券公司、銀行、保險、公募私募等主要業(yè)務參與方，有望在底層政策設計、交易機制優(yōu)化、指數(shù)更新創(chuàng)新迭代，以及交易模式、結算模式等方面持續(xù)創(chuàng)新優(yōu)化，共同促進指數(shù)投資生態(tài)圈優(yōu)化和完善。

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春山可望

ETF投資全新圖景已開啟

「指」樹成林 春山可望——是嘉實基金2025年超級指數(shù)節(jié)的活動主題?；顒赢斕焓侵矘涔?jié)，有現(xiàn)場出席的投資者感慨，“這一天，有人選擇將思想與理念種在投資者的心里?！?/p>

在ETF生態(tài)圈的共建和優(yōu)化過程中，嘉實基金始終致力于發(fā)揮專業(yè)資產(chǎn)管理機構在宏觀、策略和行業(yè)研究上的投研平臺積淀和優(yōu)勢，既是指數(shù)投資機遇的前沿開拓者，也是全天候、多場景產(chǎn)品矩陣的供應者，還是ETF投資解決方案和多策略體系的服務者，更是ETF生態(tài)圈共建共榮的推進者。

嘉實基金Smart-Beta和指數(shù)投資首席投資官劉斌指出，隨著全球ETF市場的蓬勃發(fā)展，投資者正迎來前所未有的配置機遇，嘉實基金圍繞四大值得重點關注的方向全方位布局了相關產(chǎn)品，力爭幫助投資者在不同市場周期中配置以對、把握機遇。

首先，擁抱中國科技大時代，把握新一輪技術革命核心資產(chǎn)。作為在科技方向上深耕多年的基金公司，嘉實基金已經(jīng)搭建了較為完備的主動和被動產(chǎn)品貨架，并持續(xù)推出代表中國前沿方向的ETF產(chǎn)品，重點投向包括科技+制造、人工智能、新能源、信息安全、智能汽車、機器人等領域，為投資者提供了多元化的選擇。例如，嘉實科創(chuàng)芯片ETF（588200）作為芯片龍頭的優(yōu)選配置標的，不僅面向AI基礎設施，還著眼于未來高端芯片制造。2024年10月9日，嘉實科創(chuàng)芯片ETF單日凈申購達到135億元，創(chuàng)下A股ETF發(fā)展史上的記錄。

其次，低利率時代，為理財替代匹配相對最優(yōu)解。隨著宏觀利率持續(xù)下行，以固定收益為主的銀行理財產(chǎn)品收益率持續(xù)走低，較難滿足投資者的長期配置需求，理財替代成為資管行業(yè)的重要課題。面對這一需求，嘉實基金給出的選擇是嘉實滬深300紅利低波動ETF（515300）和嘉實中證港股通高股息投資ETF（513830）。

第三，高質(zhì)量發(fā)展大時代，強調(diào)A500指數(shù)的戰(zhàn)略配置價值。A500指數(shù)不僅契合資本市場高質(zhì)量發(fā)展的戰(zhàn)略方向，還與當前經(jīng)濟復蘇的宏觀環(huán)境高度契合。隨著市場環(huán)境的逐步改善，高質(zhì)量龍頭企業(yè)或將率先受益，嘉實A500指數(shù)ETF（159351）及其聯(lián)接基金有望成為投資者分享經(jīng)濟高質(zhì)量增長紅利的核心工具。

第四，立體交易大時代來臨，向更多投資者傳授ETF期權等多元策略。隨著金融衍生品市場的不斷發(fā)展，ETF期權等工具為投資者提供了更多非線性收益的機會。作為深交所首批ETF期權標的的管理人，嘉實基金旗下的滬深300ETF（159919）和中證500ETF（159922）為投資者提供了豐富的交易策略選擇。此外，在立體交易時代，嘉實基金堅持通過多種投教活動向投資者普及ETF期權的投資方法，力爭幫助投資者在不同市場環(huán)境下實現(xiàn)收益增厚。

在發(fā)揮投研優(yōu)勢前瞻機遇、布局ETF產(chǎn)品匹配多元化客需的基礎上，嘉實基金還以服務客戶為初心，開發(fā)了一系列ETF投資工具箱，力爭以專業(yè)投研能力賦能ETF投資解決方案和多策略體系，全面覆蓋各類投資需求，為投資者提供專業(yè)投研服務，助力提升投資者獲得感和持有體驗。

以3月12日嘉實基金超級指數(shù)節(jié)上新發(fā)布的指數(shù)投資服務小程序——超級嘉貝為例，該小程序依托輕量級、更便捷的微信小程序，廣泛的入口、高效的分享方式、集大成的數(shù)據(jù)分析能力，有助于打破過往金融機構各平臺私域運營的界限，從銷售導向開放至構建ETF生態(tài)基礎設施，更好賦能廣大投資者的財富管理、資產(chǎn)配置需求。

值得注意的是，超級嘉貝聚焦于指數(shù)投資，集投資熱點超及時、以股選指超便捷、ETF寶庫超全面等功能于一身，旨在幫助投資者便捷跟蹤市場熱點、把握行情策略動態(tài)、篩選更趁手的指數(shù)投資工具，相當于為廣大投資者打造了一個指數(shù)投資“百寶箱”。

回望嘉實ETF的20年，與資本市場共同經(jīng)歷了多輪行情起伏，也陪伴持有人見證了中國經(jīng)濟從高速騰飛轉向高質(zhì)量發(fā)展。在這個過程中，嘉實對發(fā)展ETF的定位曾是“競速”——競速策略讓嘉實ETF的產(chǎn)品研發(fā)、業(yè)務拓展、投資運營等能力快速成長并趨于成熟。但隨著對客戶需求的理解越來越清晰，嘉實基金對ETF的定位也從自身發(fā)展的視角更多轉向客需驅動的視角，從強調(diào)“競速”變?yōu)閺娬{(diào)“基石”。

正如嘉實基金副總經(jīng)理、首席市場官魯令飛所強調(diào)的，未來標準化的ETF產(chǎn)品會像固收產(chǎn)品一樣，成為投資者賬戶里基石性的標準配置。而基金公司的差異化價值，是通過向提供ETF解決方案和多策略服務，幫助客戶實現(xiàn)投資目標。“這也是未來嘉實ETF繼續(xù)前進的方向，不僅圍繞客需布局更多優(yōu)質(zhì)ETF的產(chǎn)品種子，更希望能夠通過我們深度研究的成果、數(shù)字化平臺的構建以及公司綜合協(xié)同的能力，為客戶搭建更多行之有效的解決方案”。

“打造一個指數(shù)投資超級生態(tài)圈，構建一個可以抵御市場周期的長青森林。我們希望與更多共建者攜手同行，讓這片生態(tài)更加繁茂長青，為投資者創(chuàng)造更多價值，為資本市場的繁榮貢獻力量?！濒斄铒w稱。

風險提示：基金投資需謹慎。投資人應當閱讀《基金合同》《招募說明書》《產(chǎn)品資料概要》等法律文件，了解基金的風險收益特征，特別是特有風險，并根據(jù)自身投資目的、投資經(jīng)驗、資產(chǎn)狀況等判斷是否和自身風險承受能力相適應?；鸸芾砣顺兄Z以誠實信用、謹慎盡責的原則管理和運用基金資產(chǎn)，但不保證基金一定盈利或本金不受損失。過往業(yè)績不預示其未來業(yè)績，其他基金業(yè)績不構成本基金業(yè)績的保證。本產(chǎn)品由嘉實基金管理有限公司發(fā)行與管理，代銷機構不承擔產(chǎn)品的投資、兌付和風險管理責任。