定投，是定期、定額、投資固定產(chǎn)品的簡(jiǎn)稱，多指在選定的時(shí)間以設(shè)定的扣款金額自動(dòng)投資選定的基金產(chǎn)品。基金定投以操作簡(jiǎn)便、不需要對(duì)市場(chǎng)進(jìn)行擇時(shí)判斷而受到了投資者的青睞。

9月底開(kāi)始一系列的政策組合拳顯著提升市場(chǎng)信心。市場(chǎng)成交量活躍，但市場(chǎng)波動(dòng)不可避免，令定投投資者在該買還是該賣之間來(lái)回?fù)u擺。本期基金研究所我們來(lái)聊聊市場(chǎng)波動(dòng)如何調(diào)整定投策略？

不變應(yīng)萬(wàn)變

遵守紀(jì)律是定投的核心，尤其是對(duì)于長(zhǎng)投的長(zhǎng)錢，時(shí)間是最好的朋友。

只要對(duì)自己投資的標(biāo)的長(zhǎng)期抱有信心，定投有助于在市場(chǎng)波動(dòng)時(shí)平滑買入成本，避免因一次性投入而可能面臨的高買低賣風(fēng)險(xiǎn)。當(dāng)遇到市場(chǎng)波動(dòng)時(shí)，如果沒(méi)有達(dá)成自己提前設(shè)置的止盈或者止損目標(biāo)，不如繼續(xù)遵從紀(jì)律化定投，以不變應(yīng)萬(wàn)變。

反彈后的止盈

反彈中的應(yīng)對(duì)一直是個(gè)難題，在權(quán)益市場(chǎng)過(guò)熱的時(shí)候過(guò)度參與可能導(dǎo)致虧損。所以達(dá)到目標(biāo)價(jià)格后的紀(jì)律止盈既是定投的重點(diǎn)也是難點(diǎn)。

市場(chǎng)的頂部往往是交易出來(lái)的，既然我們往往難以判斷，不如按照紀(jì)律做大概率正確的事。分享幾個(gè)常見(jiàn)的止盈策略。

01

目標(biāo)收益率止盈

事先設(shè)定一個(gè)目標(biāo)收益率（如10%，20%或30%等），當(dāng)定投的基金累計(jì)收益率達(dá)到了這個(gè)預(yù)設(shè)的目標(biāo)時(shí)，就贖回基金。簡(jiǎn)單易操作。

02

最大回撤止盈

設(shè)定一個(gè)最大回撤閾值（例如5%或8%）。在持有的基金實(shí)現(xiàn)了一定收益后，如果市場(chǎng)回調(diào)導(dǎo)致基金凈值下跌超過(guò)這個(gè)閾值，則進(jìn)行止盈賣出。適合市場(chǎng)右側(cè)，避免過(guò)早賣出。

03

估值止盈法

根據(jù)市場(chǎng)的估值水平來(lái)進(jìn)行止盈決策。當(dāng)市場(chǎng)市盈率（PE）、市凈率（PB）等估值指標(biāo)達(dá)到歷史較高位置時(shí)，考慮贖回基金份額。

市場(chǎng)調(diào)整的應(yīng)對(duì)

市場(chǎng)調(diào)整期間的積累的定投份額是微笑曲線的重要基石，在相對(duì)低位建立更大的持倉(cāng)，低位提高定投金額或提升定投頻率。

01

判斷市場(chǎng)是否處于低位

可以通過(guò)估值倍數(shù)在歷史的位置、指數(shù)股息率和國(guó)債收益率對(duì)比、權(quán)益風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)等方法進(jìn)行判斷。

02

相對(duì)低位時(shí)增加定投力度

以估值定投法為例，根據(jù)指數(shù)的歷史估值高低來(lái)調(diào)整定投金額比例。當(dāng)估值低（例如PE百分位在50%以下），增加單筆定投金額或者保持單筆金額不變?cè)黾佣ㄍ额l率；當(dāng)估值正常（PE百分位在50%-80%之間），維持常規(guī)定投；當(dāng)估值高（高于80%），減少定投金額甚至贖回部分份額。

中證A500指數(shù)為例，截止2025年1月17日指數(shù)市盈率為14.22，處于基日以來(lái)的42.83%分位，且低于歷史16.94的市盈率均值，處于歷史相對(duì)低位。投資者可以根據(jù)自身風(fēng)險(xiǎn)偏好和對(duì)市場(chǎng)的判斷，調(diào)整定投策略。嘉實(shí)中證A500ETF聯(lián)接基金（A類022453/C類022454）的基準(zhǔn)為95%中證A500指數(shù)收益率+5%銀行貨期存款利率，通過(guò)主要投資于嘉實(shí)中證A500ETF，緊密跟蹤標(biāo)的指數(shù)，方便投資者無(wú)需證券賬戶，也可以輕松參與中證A500指數(shù)的投資機(jī)會(huì)。

風(fēng)險(xiǎn)提示：基金投資需謹(jǐn)慎。投資人應(yīng)當(dāng)閱讀《基金合同》《招募說(shuō)明書(shū)》《產(chǎn)品資料概要》等法律文件，了解基金的風(fēng)險(xiǎn)收益特征，特別是特有風(fēng)險(xiǎn)，并根據(jù)自身投資目的、投資經(jīng)驗(yàn)、資產(chǎn)狀況等判斷是否和自身風(fēng)險(xiǎn)承受能力相適應(yīng)?；鸸芾砣顺兄Z以誠(chéng)實(shí)信用、謹(jǐn)慎盡責(zé)的原則管理和運(yùn)用基金資產(chǎn)，但不保證基金一定盈利或本金不受損失。過(guò)往業(yè)績(jī)不預(yù)示其未來(lái)業(yè)績(jī)，其他基金業(yè)績(jī)不構(gòu)成本基金業(yè)績(jī)的保證。本產(chǎn)品由嘉實(shí)基金管理有限公司發(fā)行與管理，代銷機(jī)構(gòu)不承擔(dān)產(chǎn)品的投資、兌付和風(fēng)險(xiǎn)管理責(zé)任。